袁志剛：全球經(jīng)濟(jì)困境,，未來(lái)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)幾何,？
來(lái)源：全球高級(jí)工商管理碩士時(shí)間：2020-05-08
2020年5月7日晚,，北京郵電大學(xué)-里昂商學(xué)院GEMBA云享新知大講堂第四期成功舉辦,。本期直播講座特邀經(jīng)濟(jì)學(xué)教授,，法國(guó)里昂商學(xué)院特聘教授,，北郵-里昂GEMBA課程教授,、工商管理博士DBA導(dǎo)師,，前復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)袁志剛教授，為同學(xué)們做了題為《全球經(jīng)濟(jì)困境：從金融危機(jī)到新冠疫情》的線上講座,。從2008年美國(guó)金融危機(jī),、全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及新冠肺炎疫情下的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀作了分析解讀。
論壇主講嘉賓
袁志剛教授
經(jīng)濟(jì)學(xué)教授
法國(guó)里昂商學(xué)院特聘教授
北郵-里昂GEMBA課程教授
工商管理博士DBA導(dǎo)師
前復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)
2020年黑天鵝（新冠肺炎疫情）的突襲,，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成了極大沖擊,，如今全球經(jīng)濟(jì)面臨的困境到底有多大？新冠肺炎疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響有多大,？袁志剛教授表示,，全球宏觀經(jīng)濟(jì)即使沒(méi)有疫情的影響，也面臨諸多矛盾和困境,。
袁志剛教授認(rèn)為,，2008年金融危機(jī)之后，全球經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整沒(méi)有完成,，全球經(jīng)濟(jì)并未完全復(fù)蘇,，以美國(guó)為首的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體通過(guò)不斷的貨幣操縱、量化寬松等措施擺脫一次又一次困境,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)并不很好,，疫情過(guò)后，經(jīng)濟(jì)依舊會(huì)面臨很多問(wèn)題,，難以恢復(fù),。
2008年美國(guó)金融危機(jī)
美國(guó)經(jīng)濟(jì)在21世紀(jì)初期就面臨很大問(wèn)題,，原來(lái)大量寬松的貨幣政策,，導(dǎo)致了互聯(lián)網(wǎng)泡沫。在2002年左右互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅,，美國(guó)的利率進(jìn)入下降通道,，抵押貸款利率也很低，住房需求增加,，推升了房屋價(jià)格,，金融機(jī)構(gòu)紛紛進(jìn)入房產(chǎn)市場(chǎng),。隨著大宗商品價(jià)格上揚(yáng)，美國(guó)利率調(diào)高,，房地產(chǎn)問(wèn)題引發(fā)了全球金融震蕩,。寬松的貨幣環(huán)境促進(jìn)了美國(guó)國(guó)內(nèi)需求。然而美國(guó)長(zhǎng)期的低利率自由化,，導(dǎo)致經(jīng)常項(xiàng)目失衡,、金融創(chuàng)新進(jìn)一步刺激地產(chǎn)泡沫的隱患。
袁教授認(rèn)為,，中國(guó)以自己的廉價(jià)勞動(dòng)力作為比較優(yōu)勢(shì),，加入全球產(chǎn)業(yè)鏈之后，形成了“中美利堅(jiān)”的中美關(guān)系,。中國(guó)從原來(lái)的加工貿(mào)易到制成品貿(mào)易,，在全球貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈的地位不斷提升。而美國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在高科技和金融,，其特征是房地產(chǎn)市場(chǎng)上揚(yáng),。中美利堅(jiān)的核心是中國(guó)制造、中國(guó)儲(chǔ)蓄,，而美國(guó)消費(fèi),。在這一輪全球化進(jìn)程當(dāng)中，中美各有所獲,，中國(guó)極大地發(fā)展了制造業(yè),，而美國(guó)的金融業(yè)和高科技高度發(fā)達(dá)。但是美國(guó)因?yàn)閴艛鄬?dǎo)致的利益的瓜分,，使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)開(kāi)始衰落,。
“金融，搞得好就是非常好的產(chǎn)業(yè),，但是一旦出現(xiàn)投機(jī),、泡沫，就會(huì)有壟斷出現(xiàn),。同時(shí)資產(chǎn)價(jià)格的大幅上升會(huì)導(dǎo)致這個(gè)國(guó)家收入差距不斷擴(kuò)大,。”袁教授表示，美元作為國(guó)際貨幣,，需要堅(jiān)挺,。但是美國(guó)不斷的貿(mào)易逆差，不斷虛弱,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)不斷轉(zhuǎn)移,，與美元充當(dāng)國(guó)際貨幣互相矛盾。
袁教授認(rèn)為金融危機(jī)爆發(fā)的深層次原因是全球結(jié)構(gòu)性非均衡,。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷發(fā)展,，全球生產(chǎn)要素配置效率不斷提高,，現(xiàn)有的分配體系下，全球總需求吸納不了全球總供給,，收入分配惡化抑制了總需求,。
全球經(jīng)濟(jì)”日本化“
袁教授指出，2008年金融危機(jī)之后,，美國(guó)非洲日本紛紛量化寬松,，但是每個(gè)國(guó)家的結(jié)構(gòu)性調(diào)整并沒(méi)有發(fā)生很大改變，危機(jī)恢復(fù)緩慢,，美國(guó)和歐洲重復(fù)了日本在1990年之后的經(jīng)濟(jì)狀態(tài),，全球經(jīng)濟(jì)逐漸日本化。
經(jīng)濟(jì)”日本化“主要體現(xiàn)在低增長(zhǎng),、低利率與低通貨膨脹的特征,。
- 低增長(zhǎng)。日本經(jīng)濟(jì)自1990年以后開(kāi)始下塌,。疫情之后,，主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增速將不止于低增長(zhǎng)，甚至可能會(huì)出現(xiàn)衰退,。
- 拉低利率,。通過(guò)貨幣支撐經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，其結(jié)果就是拉低利率,。
- 低通脹,。低通脹表明全球產(chǎn)能過(guò)剩，總供給大于總需求,。
袁教授認(rèn)為,，危機(jī)復(fù)蘇緩慢主要原因，在供給側(cè)表現(xiàn)為科技產(chǎn)業(yè)革命下經(jīng)濟(jì)活力下降,；全球面臨少子化老齡化趨勢(shì)導(dǎo)致結(jié)構(gòu)性原因降低了潛在產(chǎn)出,。而在需求側(cè)則表現(xiàn)為大規(guī)模固定資產(chǎn)投資不復(fù)存在，自2012年開(kāi)始,，貿(mào)易增長(zhǎng)失速與逆全球化出現(xiàn),，內(nèi)需生產(chǎn)受到抑制。
總的來(lái)說(shuō),，2008年金融危機(jī)在全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)板塊貿(mào)易逆差和貿(mào)易順差,、總供給和總需求、收入差距不斷擴(kuò)大,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨種種矛盾的情況下爆發(fā),。爆發(fā)之后十年甚至二十年,，各國(guó)都通過(guò)量化寬松措施支撐全球經(jīng)濟(jì)前進(jìn),。雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在這一時(shí)期表現(xiàn)良好,，但近年來(lái)尤其2017年中美貿(mào)易摩擦的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)步也面臨諸多困難,。
全球疫情下的經(jīng)濟(jì)衰退
在中美貿(mào)易摩擦談判向好,，經(jīng)濟(jì)發(fā)展充滿希望之際，2020年新冠肺炎疫情爆發(fā),，全球蔓延,，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)造成極大沖擊，需求側(cè)預(yù)期收入下降,，消費(fèi)需求減少,；商業(yè)信心下降，投資需求降低,，疾病預(yù)防措施加強(qiáng),，相關(guān)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)下降。在供給側(cè)方面,，勞動(dòng)力供給下降,，貿(mào)易難度加大，全球產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)軗p,。
袁教授表示,，疫情的出現(xiàn)，影響最大的是金融市場(chǎng),。大幅減產(chǎn)和需求不足帶來(lái)國(guó)際原油價(jià)格的暴跌,。受新冠疫情擴(kuò)散和石油價(jià)格暴跌影響，全球主要股票指數(shù)下跌明顯,；恐慌指數(shù)大幅上升,，人們對(duì)黃金、美元的需求量增加,。
一方面經(jīng)濟(jì)本身存在問(wèn)題,，另一方面受疫情沖擊，雙重沖擊下,，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退,，各類微觀主體資產(chǎn)負(fù)債迅速惡化，相互傳導(dǎo),；債務(wù)危機(jī)所引發(fā)的次生災(zāi)害會(huì)不斷放大,。袁教授認(rèn)為，未來(lái)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)主要看三類政策的效果：全球疫情的防控與救治,；微觀主體的支持與救助,；全球產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)與重構(gòu)。目前來(lái)看,，眾多國(guó)家已經(jīng)出臺(tái)了防控政策,、貨幣政策及財(cái)政政策,。
講座最后，袁教授就同學(xué)們關(guān)心的問(wèn)題進(jìn)行了解答,。
Q1. 全球經(jīng)濟(jì)低迷,，中國(guó)在保市場(chǎng)主體、保就業(yè)方面可能會(huì)推出哪些實(shí)質(zhì)性的金融舉措,？
袁教授認(rèn)為,，疫情雖然對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成了很大沖擊，但并不影響經(jīng)濟(jì)的基本面,，即經(jīng)濟(jì)體制,、經(jīng)濟(jì)關(guān)系及中國(guó)在全球產(chǎn)業(yè)鏈的位置。盡管實(shí)體經(jīng)濟(jì)大規(guī)模下降,，但我國(guó)相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策會(huì)支持中小企業(yè)和個(gè)人在疫情期間活下來(lái),。
Q2. 對(duì)國(guó)務(wù)院關(guān)于支持跨境電子商務(wù)的政策怎么看？
袁教授表示,，電子商務(wù)在疫情期間引起了高度重視,，便捷了我們的生活，體現(xiàn)出了很強(qiáng)的優(yōu)勢(shì),。希望疫情過(guò)后,，電子商務(wù)能夠加速發(fā)展。
Q3. 疫情以后,，全球經(jīng)濟(jì)會(huì)加強(qiáng)還是分離,，近期是否會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹？
首先,，袁教授表示,，全球化的力量不可低估。疫情提醒很多國(guó)家制造業(yè)的回歸,，逆全球化將會(huì)有所發(fā)展,。但是幾十年鍛造的全球產(chǎn)業(yè)鏈已相當(dāng)深入，要脫鉤,、回歸和轉(zhuǎn)移,，將是很漫長(zhǎng)的過(guò)程。同時(shí),，中國(guó)市場(chǎng)占全球的半壁江山,，也會(huì)吸引很多企業(yè)進(jìn)入。
袁教授強(qiáng)調(diào),，美元超發(fā)將會(huì)是全世界買(mǎi)單,，而美元危機(jī)是否很快會(huì)到來(lái)？這需要看美國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。美元危機(jī)在短期內(nèi)不會(huì)到來(lái),，但一定是一個(gè)問(wèn)題,。而中國(guó)貨幣超發(fā)，是在危機(jī)期間必須做出的正確決策,，無(wú)需擔(dān)心引發(fā)大規(guī)模通貨膨脹,。
Q4. 各地方政府都在強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈,，產(chǎn)業(yè)鏈的錢(qián)從何來(lái),？
袁教授指出，疫情會(huì)導(dǎo)致總需求的下降,。疫情過(guò)后,，很多產(chǎn)業(yè)完全恢復(fù)，但與以往相比,，產(chǎn)能無(wú)法充分利用,，政府將會(huì)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策。袁教授認(rèn)為,，政府出手處理經(jīng)濟(jì)需慎重,，與其政府出手，不如為企業(yè)大量減稅,。
最后,，袁教授表示，改革與開(kāi)放是中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力,，希望推動(dòng)改革開(kāi)放給微觀經(jīng)濟(jì)主題注入更多活力,，從企業(yè)開(kāi)始，重啟中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),。
