美好商業(yè)中心專家王世渝：第三次全球化浪潮與中國機(jī)會 | 活動回顧
來源：時(shí)間：2020-02-28
近日，晨哨集團(tuán)聯(lián)合法國里昂商學(xué)院舉辦了一場線上新冠肺炎疫情與跨境投資并購專題分享會。法國里昂商學(xué)院美好商業(yè)中心專家,、中國資深投資銀行家,、全球并購專家王世渝，中國建設(shè)銀行投資銀行部副總經(jīng)理魏巍,，德恒律師事務(wù)所管理合伙人陳巍以及奧睿律師事務(wù)所上海和北京辦事處合伙人孫捷分別進(jìn)行了主題分享,，晨哨集團(tuán)高級分析師張鑫在會上進(jìn)行了晨哨《中企海外并購2019年回顧與2020年展望》報(bào)告發(fā)布。
新冠肺炎疫情下中資海外并購危與機(jī)
法國里昂商學(xué)院美好商業(yè)中心專家,、中國資深投資銀行家,、全球并購專家王世渝以“第三次全球化浪潮與中國機(jī)會”為主題進(jìn)行了分享。王世渝認(rèn)為,，2019年是美國忙著“退群”的一年,，是英國忙著脫歐的一年，也是第二次全球化浪潮開始退潮的一年,。2019年,，第二次全球化浪潮進(jìn)入衰退期，所有發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)停滯不前,，第二次全球化浪潮經(jīng)濟(jì)紅利消失殆盡,，第三次全球化浪潮給人類帶來新的希望。
第一次全球化浪潮的推動力量是工業(yè)革命,，終結(jié)了中國封建王朝世界第一地位,，大英帝國及主要西方國家統(tǒng)治全球。第二次全球化浪潮的推動力量是工業(yè)革命與資本主義制度,，這次浪潮結(jié)束大英帝國殖民統(tǒng)治全球化地位,，美國崛起為以軍事為后盾的資本主義市場經(jīng)濟(jì)控制的全球化領(lǐng)導(dǎo)地位。第三次全球化浪潮的推動力量是以5G為代表的通信和信息技術(shù)結(jié)合的第四次工業(yè)革命,，重構(gòu)了全球地緣經(jīng)濟(jì)政治文化與社會治理,，重構(gòu)了全球產(chǎn)業(yè)關(guān)系,、產(chǎn)業(yè)生態(tài)、產(chǎn)業(yè)載體,。
第三次全球化浪潮對于中國而言的機(jī)會是什么呢,？中國現(xiàn)在處于第二次全球化浪潮與第三次全球化浪潮的交織階段，一方面,，第二次全球化浪潮在中國的融合加速,，落后產(chǎn)能、落后商業(yè)模式淘汰,、轉(zhuǎn)型,、升級；另一方面,，中國邁入5G時(shí)代,，迎來互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)升級，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展以及5G產(chǎn)業(yè)與企業(yè)生態(tài)重構(gòu),。
整個(gè)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生巨大變化之后,，中國企業(yè)全球化機(jī)會體現(xiàn)在：傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)向發(fā)展中國家轉(zhuǎn)移；互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的全球化市場布局,；產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)尋求全球技術(shù)和資源,；全球產(chǎn)品、技術(shù),、服務(wù)人才與中國第三次全球化浪潮融合,。
搶抓中國資本市場大發(fā)展的重要業(yè)務(wù)機(jī)遇
中國建設(shè)銀行投資銀行部副總經(jīng)理魏巍以“2020年宏觀策略與并購市場機(jī)遇分析”為主題進(jìn)行了分享。
2020年是全面建成小康社會的決勝期和“十三五”規(guī)劃收官之年,，中國經(jīng)濟(jì)增長力求“穩(wěn)”字當(dāng)頭,，實(shí)現(xiàn)量的合理增長和質(zhì)的穩(wěn)步提升。實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)離不開金融的支持,，但在經(jīng)濟(jì)下行階段,，以銀行信貸為主要融資方式的間接融資體系，是很難對缺乏健康財(cái)務(wù)報(bào)表支撐的民營企業(yè)形成有力支持,，從而陷入不敢貸和資產(chǎn)荒的兩難境地,。
通過發(fā)展以資本市場為中心的直接融資修復(fù)企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表，再通過銀行為中心的間接融資重新建立銀企合作關(guān)系,，再次完成新一輪銀行信貸周期和企業(yè)生產(chǎn)周期的循環(huán)匹配,，穿越資產(chǎn)荒，從過去兩難到實(shí)現(xiàn)雙贏,，是基于現(xiàn)有中國金融體系特征下金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)選擇,，是中國經(jīng)濟(jì)重回可持續(xù)增長軌道的前題條件。
魏巍表示，必須大力發(fā)展資本市場,，提升直接融資能力,，真正解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是優(yōu)質(zhì)民營企業(yè)的融資問題，尤其是資本金的補(bǔ)足問題,，從而形成新一輪經(jīng)濟(jì)周期的銀企供給側(cè)改革預(yù)期——改革的廣度和深度要比之前更加具有覆蓋性和精準(zhǔn)性,。2020年，我們應(yīng)搶抓中國資本市場大發(fā)展的重要業(yè)務(wù)機(jī)遇,。
從國家和地域選擇視角來看,，由于美國對中資投資并購的審查繼續(xù)收緊，未來中資跨境并購應(yīng)優(yōu)先選擇英國,、日本等國家,。
從發(fā)起并購的企業(yè)性質(zhì)來看，2019年A股市場共有288家上市國企參與到并購交易案中,。其中,，54家上市國企的項(xiàng)目進(jìn)度為“已完成”，234家上市國企的項(xiàng)目進(jìn)度為“進(jìn)行中”,。而2018年同期，僅有254家上市國企參與到并購交易案中,，同比增加13.38%,。2019年A股市場上的并購交易案中，共有178家上市公司實(shí)際控股人發(fā)生變更,，而企業(yè)性質(zhì)由民企變?yōu)閲蟮墓灿?1家,。預(yù)計(jì)2020年，國企方面,，隨著混改的進(jìn)一步加深以及行業(yè)整合,，民企方面，出于產(chǎn)業(yè)鏈的整理需要,，并購將會大大增加,。同時(shí)，民企在高科技領(lǐng)域的海外并購也將出現(xiàn)明顯增幅,。
魏巍表示,，新冠肺炎疫情結(jié)束后，生物醫(yī)藥,、金融科技,、互聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)信息等板塊將會迎來一輪強(qiáng)勁的增長和行業(yè)整合,。另外,，2020年，以5G,、芯片,、新能源汽車,、光伏太陽能、太空產(chǎn)業(yè)等為主的高科技行業(yè)將迎來資本的追逐,。
基金在美投資新機(jī)遇
奧睿律師事務(wù)所上海和北京辦事處合伙人孫捷律師以“美國投資審查新規(guī)：基金在美投資新要求與新機(jī)會”為主題進(jìn)行了分享,。
2020年1月13日，美國外國投資委員會（CFIUS）發(fā)布了最終實(shí)施條例,，以全面實(shí)施《2018年外國投資風(fēng)險(xiǎn)審查現(xiàn)代化法案》（FIRRMA）,，該實(shí)施條例于2020年2月13日生效。CFIUS于2019年9月發(fā)布了實(shí)施FIRRMA的擬議實(shí)施條例征求意見稿,。最終實(shí)施條例與該擬議規(guī)則大致相似,，但還是增加了一些重要的修訂。
該條例擴(kuò)大了CFIUS對可能導(dǎo)致外國人控制美國企業(yè)的外國投資交易（即“涵蓋控制交易”）之傳統(tǒng)管轄權(quán),，其中包括兩個(gè)附加的交易類型：某些對涉及“關(guān)鍵技術(shù)”,、“關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施”或“敏感個(gè)人數(shù)據(jù)”的美國企業(yè)（即“TID美國企業(yè)”）進(jìn)行的非控制性投資，且投資者在該投資中被賦予了某些“觸發(fā)權(quán)”,；及某些涉及房地產(chǎn)的交易,。條例規(guī)定兩類交易需進(jìn)行強(qiáng)制申報(bào)：大多數(shù)CFIUS申報(bào)仍屬自愿，但某些涉及關(guān)鍵技術(shù)或外國政府所有權(quán)的外國投資交易將需進(jìn)行強(qiáng)制申報(bào)（某些有限情況除外）,。
該條例還實(shí)施了FIRRMA的規(guī)定,，將某些通過投資基金對TID美國企業(yè)進(jìn)行的非控制性間接投資排除在CFIUS管轄權(quán)外。外國投資者通過其投資基金外國成員有限合伙人的身份,，或在該基金的顧問委員會或委員會中具有同等資格的情況下,，對TID美國企業(yè)進(jìn)行的間接投資，在以下情況下不屬于涵蓋投資：該基金完全由非外國的普通合伙人或同等人士管理,；顧問委員會或委員會無權(quán)控制基金的投資決定,，或由普通合伙人或與投資該基金的實(shí)體相關(guān)同等人士所作的決定；外國投資者并沒有控制投資基金的能力,；及外國投資者并未獲得上述任何（與獲得關(guān)鍵技術(shù)信息,、董事會/觀察員權(quán)利或參與決策有關(guān)）的觸發(fā)權(quán)。
此外,，該規(guī)章免除了符合前文所述的大多數(shù)條件（但不是全部）,、通過投資基金對TID美國企業(yè)進(jìn)行任何涵蓋投資的強(qiáng)制性申報(bào)要求——外國投資者可能會獲得觸發(fā)權(quán)，但例外規(guī)定仍可適用,。
他們只勾畫趨勢,，我們披露432宗海外并購交易詳情
比較市場同類報(bào)告，晨哨版中資海外并購報(bào)告,，不僅披露總體,、行業(yè)、買方來源地、投資目的地等趨勢數(shù)據(jù),，完整版報(bào)告還附有432宗案例的詳實(shí)數(shù)據(jù),。從而更好的幫助買方把握趨勢、物色顧問,；幫助銀行,、律所等服務(wù)機(jī)構(gòu)知曉域內(nèi)主要買方；幫助投促機(jī)構(gòu)等了解國別投資企業(yè),，商機(jī)更為直接,。
根據(jù)晨哨研究部的數(shù)據(jù)監(jiān)測，2019年中資發(fā)起的海外并購共計(jì)432宗,，同比下降12.63%,，其中305宗披露了交易金額，披露金額合計(jì)1974.34億美元,。2019年中資海外并購目的地一共涉及59個(gè)國家和地區(qū),，從活躍程度來看，以美國,、英國和德國為首的歐美發(fā)達(dá)國家和地區(qū)是中資海外并購的主要目的地,。值得一提的是，今年中資并購日本企業(yè)創(chuàng)5年來新高,，日本首次進(jìn)入熱門目的地,。其背后的原因，一方面,，大量中小型日企無人繼承，另一方面,，日本銀行不愿意貸款給中小企業(yè),，也讓日本中小企業(yè)陷入困境，而中國企業(yè)恰好抓住了這些機(jī)會,。
此外,，晨哨版中資海外并購報(bào)告還包括2019年中資海外并購的熱門行業(yè)分析、出發(fā)地分析,、交易特征,、買方特征、標(biāo)的特征以及2020年展望,，除了基于市場層面的展望,，還包括基于晨哨大買手平臺賣方行為整體數(shù)據(jù)的分析，以及國內(nèi)外關(guān)于跨境并購的政策梳理分析,。
根據(jù)今年新冠肺炎疫情的狀況,，晨哨版中資海外并購報(bào)告還附加了新冠肺炎疫情對中國經(jīng)濟(jì)、全球經(jīng)濟(jì)及中資跨境并購影響的分析，力求為投資者提供最全面的參考,。
盡管新冠肺炎疫情在2020年伊始來勢洶洶,，并已成全球范圍肆虐之勢，導(dǎo)致全球大范圍的企業(yè),、工廠面臨停工,、停產(chǎn)。但總的來看,，2020年機(jī)遇仍大于挑戰(zhàn),。
中企2019海外并購報(bào)告，432宗案例詳細(xì)數(shù)據(jù),。標(biāo)的行業(yè),、投資目的地、投資者來源地,、買方與賣方是否上市,、股份比例、交易金額,、交易階段等數(shù)據(jù),，助您把握趨勢，挖掘商機(jī),。2020年中企海外并購展望,，基于平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出趨勢分析。價(jià)值直接,，商機(jī)直接,。